文献类型：学位论文

中文题名：中国传媒上市公司并购绩效及影响因素的实证分析

作者：侯睿[1];

第一作者：侯睿

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：王艳萍;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：传媒上市公司;并购;并购绩效;影响因素

摘要：近年来,资本市场的发展和国家政策的大力支持使得中国传媒业掀起了一波并购热潮。在此背景下,对并购后传媒上市公司的绩效、影响传媒上市公司并购绩效的因素以及并购过程中所体现出的传媒业并购特征进行较为详细的分析成为必要。运用因子分析法对中国A股市场上49家传媒上市公司2015~2018年间的并购绩效进行实证分析,分析结果表明:中国传媒上市公司的短期及长期绩效都有一定的提升,相对于并购前一年的绩效,并购当年的绩效有所提升,并购后第一年绩效有所下降,并购后第二年绩效稳步上升,但是总体绩效提升不明显。运用分类比较法对并购绩效的影响因素进行实证分析,分析结果表明:不同的媒介类型对并购绩效有不同的影响,电影与娱乐行业、广告行业对并购绩效的影响优于出版行业;不同的支付方式对并购绩效有不同的影响,现金支付有利于总体绩效的提升,非现金支付不利于总体绩效的提升;不同的股权占比对并购绩效有不同的影响,完全股权占比有利于总体绩效的提升,多数和少数股权占比不利于总体绩效的提升;不同的并购类型对并购绩效有不同的影响,横向并购和混合并购对绩效的影响优于纵向并购;不同的交易价值规模对并购绩效有不同的影响,小型交易价值规模有利于总体绩效的提升,中大型交易价值规模不利于总体绩效的提升。基于以上两方面的实证分析,可以发现并购过程中存在以下几个方面的问题:相关立法制度不完善;为传媒业服务的中介机构建设不足;传媒企业并购前估值不准确;盲目性并购;并购过程中对支付方式、股权占比、并购类型、交易价值规模的选择不到位;并购后对人才、资金、文化和品牌等方面整合不到位。针对以上问题,可行的政策建议有:完善相关立法制度;减少政府干预程度;完善中介机构建设;拓宽传媒业融资渠道;尤其是传媒企业要根据传媒行业的特性展开并购;参考优势媒介类型企业的并购活动;莫盲目追求协同效应;重视并购后的整合。