文献类型：学位论文

中文题名：基于PSM-DID模型的绿色信贷政策效果评价 ——以重污染企业为例

作者：祁晓冰[1];

第一作者：祁晓冰

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：李冻菊;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：绿色信贷政策;债务融资成本;债务融资规模;产权性质;企业技术创新

摘要：随着我国社会经济以及人民意识的不断发展,绿色、健康、环保、可持续发展等在经济发展以及人民生活中占有越来越重的地位,人们开始关注并探讨项目融资中的环境和社会问题,以及环境事件相关企业背后的金融力量。在当今污染严重、资源短缺的大背景下,如何引导产业朝绿色方向发展,解决资源环境问题,实现可持续发展成为关系我国民生福祉的重要问题,而绿色信贷政策作为重要解决方法之一,是否对重污染企业产生良性循环影响,促进重污染企业绿色转型、实现可持续发展这一终极目标,对我国当前绿色信贷政策发展有着重要意义。本文尝试从企业这一微观层面,依据从理论到实证再到结论的逻辑思路,首先在以往相关研究的基础上,对文章所研究的内容进行理论分析,探讨绿色信贷政策对重污染企业债务融资以及技术创新产生怎样的影响,阐述了绿色信贷政策的作用机理,并提出相关假设。随后,本文将《绿色信贷指引》政策的颁布视为一个准自然实验,以2009-2018年A股上市企业为研究对象,重污染企业为实验组,非重污染企业为其反事实对照组,基于其财务数据建立倾向得分匹配-双重差分模型（PSM-DID）进行实证分析,探究绿色信贷对企业债务融资行为以及技术创新能力影响的净政策效应,对我国现行绿色信贷政策进行评价。结果表明,绿色信贷政策会提高重污染企业的债务融资成本,降低债务融资规模,抑制了重污染企业的资本输入,从而通过对企业研发投入的“挤出效应”导致技术创新水平下降。这一结论指出,我国当前的绿色信贷政策从某种层面上来讲并没有使重污染企业对于绿色发展产生主动作为,而是通过强制手段促使重污染企业被迫减少高耗能业务,对于重污染企业来说是不健康的,通过抑制企业的融资能力,导致企业减少研发投入,进而降低技术创新水平,使重污染企业陷入融资门槛高—缩减研发投入—技术创新水平下降—融资门槛更高这一恶性循环,对于促使重污染企业朝绿色方向发展这一终极目标作用较弱。