文献类型：学位论文

中文题名：环境不确定性、机构投资者持股与股权资本成本

作者：田唯茜[1];

第一作者：田唯茜

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：李光贵;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：股权资本成本;环境不确定性;机构投资者持股;公司治理

摘要：新常态背景下,企业面临更加复杂的环境,为适应、把握进而引领新常态,企业首先要正确认识自身所处的环境及其变化。每个企业所面临的经营环境会因为企业特征、公司治理的不同而存在差异,这些差异性导致利益相关者之间出现信息不对称,股东会对企业提出更高的投资报酬率。因此,有必要从特定环境角度出发探讨环境不确定性对企业股权资本成本的影响。另外,在超常规发展机构投资者的背景下,我国机构投资者逐渐在资本市场上壮大起来,其所具备的公司治理作用越发具有研究价值,而最新的《G20-OECD公司治理准则（2015）》也指出,良好的公司治理将使股东和其他利益相关者确信其权利受到保护,降低企业股权资本成本。因此,本文又研究了机构投资者持股能否缓解环境不确定性情况下企业面临较高的股权资本成本这一问题。本文采用我国上市公司2013-2017年A股数据,实证分析了环境不确定性、机构投资者持股对股权资本成本的影响。研究发现:在我国资本市场上,企业面临的环境不确定性程度越高,股权资本成本越高。机构投资者的介入,能够抑制环境不确定性与股权资本成本之间的正向关系,且这种作用在国有企业中和市场化程度较高地区的企业中更加明显。针对上述结论,本文提出:机构投资者在积极响应政策号召发展的同时也要关注自身治理环境的完善;企业可以通过增强风险意识、采取风险转移手段等方式积极应对环境不确定性从而降低股权资本成本;政府、证券监管等相关部门应进一步优化融资渠道,拓宽融资途径,鼓励各类机构投资者均衡发展,强化激励机制,正确引导投资者行为。