文献类型：期刊文献

中文题名：公司不确定性对现金持有价值的影响

作者：叶建华[1];陈晓辉[2]

第一作者：叶建华

机构：[1]河南财经政法大学会计学院,郑州450016;[2]河南工程学院会计学院,郑州451191

第一机构：河南财经政法大学会计学院

年份：2022

期号：18

起止页码：35-43

中文期刊名：财会月刊

外文期刊名：Finance and Accounting Monthly

收录：国家哲学社会科学学术期刊数据库;北大核心:【北大核心2020】；

基金：河南省哲学社会科学研究项目(项目编号:2021BJJ023);河南省高校科技创新人才支持项目(人文社会科学类)(项目编号:2021-CX-003)。

语种：中文

中文关键词：公司不确定性;融资约束;投资者情绪;现金持有价值

摘要：现金持有价值的影响因素是金融经济学研究的热点问题。已有研究多在代理框架下探究公司内外部治理因素对企业现金持有价值的影响。立足于A股市场以个人投资者为主体、公司融资约束问题严重及股权高度集中的现实背景,理论分析并实证检验A股上市公司的现金持有价值及投资者情绪与公司不确定性对现金持有价值的影响。研究发现:上市公司现金持有价值显著为正,这在高不确定性公司中更明显;同投资者情绪高涨期相比,投资者情绪低落期的正向现金持有价值更高;在投资者情绪高涨期,高不确定性公司的正向现金持有价值较高,且与低不确定性公司的现金持有价值差异更大;在投资者情绪低落期,高、低不确定性公司的正向现金持有价值均较高但二者之间的差异较小。本研究发现了影响现金持有价值的新因素,提供了投资者情绪因素具有资产定价效应的新证据,对企业现金持有决策、市值管理决策、监管部门的投资者教育及行为金融研究均具有一定的启示意义。