文献类型：学位论文

中文题名：城市轨道交通项目资产证券化的案例分析 ——以Z市轨道交通为例

作者：宋书蓓[1];

第一作者：宋书蓓

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：方拥军;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：城市轨道交通项目;资产证券化;案例研究

摘要：随着我国城镇化进程的加速,城市区域逐渐扩大,机动车辆急剧增加,交通拥堵成为很多城市的通病。城市轨道交通的发展可以有效解决城市交通问题,然而随着轨道交通建设规模的扩大,融资模式单一带来的矛盾日益突出,在企业利用传统融资方式募集资金进行城市轨道交通建设的过程中,逐渐暴露出融资成本高、财务效益差、回报周期长以及所形成资产变现能力差等问题,可见拓展融资渠道,转变融资结构的问题丞待解决。近两年国家政策支持资产证券化以盘活存量资产,部分大型基建项目也有所尝试,这为轨道交通企业融资方式的创新提供了新的契机。基于此,本文通过对Z市轨道交通项目资产证券化的案例分析,为城市轨道交通项目资产证券化的完善提出建议,这对于我国城市轨道交通企业盘活轨道交通资产,支持轨道交通良性发展具有重要的现实意义。本文在对相关文献、基本理论和制度背景梳理后,理论上分析了城市轨道交通项目资产证券化的必要性和可行性,其次以Z市轨道交通项目资产证券化为案例,分析了其采用资产证券化融资的动因和资产证券化实施方案,发现了其实际操作过程中存在的问题,并提出了完善建议。针对Z市轨道交通项目资产证券化方案的案例分析发现,理论上城市轨道交通项目满足资产证券化的基本条件,但是在实际操作过程中却存在以下问题:企业处于建设初期,运营收入较少,导致发行规模较少;资产证券化还本付息渠道的排他性对其它融资工具产生不利影响;资产证券化信用增级方式的选择,会影响融资成本,加大了企业的融资负担。因此为了更好的推动城市轨道交通项目资产证券化的应用,本文提出以下建议:（1）政府应放松资产证券化政策;（2）监管机构应完善证券化产品市场;（3）企业应合理选择资产证券化模式;（4）立法机构应完善相关法律法规。