文献类型：学位论文

中文题名：房地产企业借壳上市的案例研究 ——以绿地借壳金丰投资为例

作者：李芳[1];

第一作者：李芳

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：方拥军;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：借壳上市;绿地集团;市场反应

摘要：我国经济发展已经步入新常态,经济增速放缓,与国民经济发展紧密相连的房地产行业也告别了高速增长,迎来行业改革转型期。房地产行业中国企占比较大,但是资产运营效率却低于行业均值,因此房地产国企改革是整个行业改革转型的重点。很多国企选择上市来改善企业运营效率,但是证券市场准入门槛较高,对房地产企业审核更加严格,只有少数才能达到IPO的标准,所以借壳上市成为了唯一的选择。本文基于对国有房地产企业——绿地集团,成功借壳上市的案例进行研究分析,期望为其他房地产企业借壳上市,走出融资困境提供指导,为国企混合所有制改革提供借鉴。本文针对绿地成功借壳上市的案例,结合房地产行业宏观经济背景,分析了双方的交易动因,发现绿地借壳上市的动因如下:（1）宏观环境因素使企业IPO持续受阻;（2）希望通过借壳上市来解决融资困境;（3）优化企业的资本结构;（4）满足企业战略发展的需要;（5）借上市来取得协同效应。金丰投资的让壳动因是:（1）与原控股股东其他子公司构成了同业竞争;（2）企业经营状况不佳。结合双方交易的动因,本文通过财务状况、短期市场反应、公司治理三方面对借壳上市的效果进行分析。财务状况方面利用会计指标法进行分析,发现公司借壳上市后拓展了融资渠道,优化了资本结构,财务状况得以改善;利用事件研究法对短期市场反应进行分析,发现市场对于借壳事件反应良好,企业价值增加;公司治理方面,完善了治理结构,提高了治理效率。综合以上分析,说明此次绿地借壳上市达到了预期效果。针对此次成功借壳的案例,本文提出以下经验借鉴:（1）借壳上市交易方案可操作性要强;（2）要选择适宜的时机和方案;（3）充分利用中介机构专业资源优势;（4）重视与政府部门的合作。