文献类型：学位论文

中文题名：公司债违约的成因及防范研究 ——以丹东港集团为例

作者：杜远勍[1];

第一作者：杜远勍

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：李光贵;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：公司债;信用风险;债券违约

摘要：随着我国资本市场的不断发展,社会融资规模的不断提升,直接融资中信用债融资比例已经远远超过股票融资,并且保持高速增长的态势。债券融资具有成本相对低廉、杠杆收益、受偿优先于股权并且可以自由选择较长融资期限和较大融资规模等众多优点。在债券市场中,公司债券市场的发展对于公司改善融资结构、拓宽外部融资来源、完善公司的治理结构具有重要的理论和现实意义。但近年来,随着经济下行及我国供给侧结构性改革的持续推进,部分公司债发行主体的经营业绩开始下滑,还本付息的困难逐渐加大,债务违约的压力也逐渐显现,尤其是近些年以来公司债违约频现,给我国公司债券市场带来了严峻挑战。为了解公司债券违约风险情况,本文在对近年来我国公司债券违约情况进行梳理总结的基础上,结合具体案例,对公司债券的违约原因进行了整理分析,并提出相关防范建议。本文首先采用归纳总结的方法对公司债券的市场状况以及违约现况进行整体性分析。接着选取新增违约主体当中的丹东港集团为研究对象,通过案例与理论相结合的分析方法,从行业和公司这两个层面,具体分析了导致丹东港集团债券违约的主要原因,并得出结论:公司在所属港口行业经济低迷、腹地经济下滑以及所在区域港口业务竞争激烈的不利外部环境下逆势而为,进行激烈的业务扩张,对公司未来的盈利能力和偿债能力带来不利影响,使公司的信用风险急剧上升。而作为民企,公司实际控制人涉及负面事件以及辽宁省投融资环境的恶化,切断了丹东港集团的融资渠道,触发了企业的信用风险,最终导致了债券违约事件的发生。最后,本文针对案例分析中得出的结论,对防范公司债市场的信用风险,从发债主体、中介机构以及监管市场三个角度提出了以下建议:公司应当根据外部环境制定合理的发展战略;根据企业的经营状况及时地调整战略方向;建立信用风险预警机制;警惕实际控制人风险。主承销商应当提高自身的服务水平;评级机构应当完善信用评级机制。监管部门应该建立健全信息披露制度;完善债券违约处理机制。