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控股股东财务行为与企业融资约束——基于股权质押的视角
文献类型:期刊文献
中文题名:控股股东财务行为与企业融资约束——基于股权质押的视角
作者:张军华[1]
第一作者:张军华
机构:[1]河南财经政法大学会计学院,河南郑州450046
第一机构:河南财经政法大学会计学院
年份:2020
期号:11
起止页码:82-90
中文期刊名:金融与经济
外文期刊名:Journal of Finance and Economics
收录:国家哲学社会科学学术期刊数据库;北大核心:【北大核心2017】;
基金:国家自然科学基金项目“高管团队垂直对特征、内部晋升激励与公司风险承受:影响及作用机理研究”(71602049);河南省哲学社会科学规划项目“控股股东股权质押与企业财务行为:经济后果及治理机制研究”(2018BJJ009);河南省教育厅人文社会科学研究一般项目“产品市场竞争、资本成本约束与企业投资行为研究”(2018-ZZJH-017)。
语种:中文
中文关键词:股权质押;融资约束;代理成本;分析师跟踪
摘要:控股股东股权质押是个体财务行为,但会影响到投资者对上市公司的价值判断。从股权质押视角,考察了控股股东财务行为对企业融资约束的影响、作用路径及其表现形式。结果表明,控股股东股权质押加剧了企业融资约束,质押比例越高,融资约束程度越大。第二类代理成本、分析师跟踪人数与预测偏差在股权质押与融资约束之间发挥了显著的中介效应。融资约束表现为资本成本提高、商业信用缩小。进一步研究治理机制发现,董事会没有发挥应有的约束作用,参股银行、机构投资者能抑制控股股东股权质押对融资约束的负面影响。
参考文献:
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