文献类型：学位论文

中文题名：资源编排视角下华润三九连续并购的企业价值创造分析

作者：姜林贺[1];

第一作者：姜林贺

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：丁庭选;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：连续并购;价值创造;资源编排

摘要：近年来,在国家发布的一系列政策要求下,我国医药行业的企业进行了产业转型升级,已经在多个细分领域实现技术突破,不断满足消费者需求。由于该行业依赖技术、品牌、成本驱动,且企业存在规模小而散、研发周期长、研发成本高的现状,使得企业仅靠自身研究来实现技术突破、品牌树立、形成规模经济效应等目标的时间成本增加。因此,频繁的并购成为国内医药企业提升核心竞争力的捷径。那么企业如何通过连续并购来实现价值创造呢?现有的研究多是从并购经验、并购绩效和并购交易方式等静态因素来探讨这一话题,很少挖掘每次并购之间的关联。而本文尝试从资源编排这一视角,基于企业战略目标,以2011年至2022年连续并购的华润三九为研究对象,通过对华润三九连续并购价值创造的过程进行分析,旨在探求每次并购背后的意图,以及华润三九进行哪些资源编排行为进行企业创造。本文基于资源编排理论及协同效应理论,界定企业价值创造的范围,对以往关于价值创造、连续并购以及资源编排的文献进行梳理,基于此进行评论概述。本文以理论作为支撑,总结了华润三九进行的19次并购活动,按照并购特点将其划分为两个阶段,分别是聚焦式并购阶段与多元化并购阶段,并从资源结构化、资源重组、资源撬动这三个角度,分析华润三九每个阶段并购的对象,总结被并购方给华润三九带来的资源优势;根据公司发展战略的转变总结各次并购间的关联;分析华润三九如何根据战略的转变对被并购方进行资源编排和重新定位,使并购双方发挥协同效应,进而为企业创造价值。最后基于业务、品牌、领导地位以及EVA经济增加值这一财务指标进行价值创造效果的定性分析和定量分析。研究发现,企业的连续并购行为并非是相互独立的,而是根据企业战略的调整选择并购对象的。获取、累积资源仅是企业连续并购过程中的首要环节,要想实现连续并购的目的,企业应该具备根据内外环境的变化适时调整的能力,即行业发展环境不同,企业执行的资源编排方式也不同。企业由于连续并购,资源编排对企业价值产生作用的途径也趋向复杂化。企业将经历构建和剥离资源组合的过程;随着整合深入,整合策略也由开拓式重组向丰富式重组过渡;价值创造来源由业务撬动向产业撬动转变。总之,如果企业想要提升连续并购的效果,就要注重获取资源后的资源编排,通过总结每次并购给企业创造价值的过程并找出规律,才能给以后的并购行为提供经验与思路,对其他医药企业通过连续并购实现价值创造提供参考。