文献类型：学位论文

中文题名：环境政策不确定性对企业绿色投资的影响研究

作者：吕单[1];

第一作者：吕单

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：李凯杰;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：环境政策不确定性;企业绿色投资;企业风险承担能力;融资约束;投资不可逆程度

摘要：伴随着经济的高速度发展,环境污染已经成为现代社会面临的重要问题。各级政府积极施行环境政策,以充分挖掘企业的绿色创新潜能,倒逼各地方进行经济政策的调整,努力实现生态环境水平与经济水平的相容性增长,从而推进经济高质量、可持续性发展。企业作为社会生产活动的主要载体,在创造社会价值的同时也占用着绝大部分的社会资源,企业最直接的污染控制措施是开展绿色投资。企业绿色投资是投资方式的拓展和创新,企业通过绿色投资来履行自身应承担的社会责任,主要投资内容包括环保方面的研究、提升资源利用率、治理污染排放物等行为。但环境政策的制定受到环境自身变化和官员职位变动等因素的影响,从而使环境政策存在一定的不确定性。由于环境政策存在宏观不确定性,企业的经营活动会受到政策的影响,因此不确定的环境政策在某种程度上会导致上市企业的绿色投资行为也存在不确定性,探究环境政策不确定性会对企业的绿色投资行为产生怎样的影响具有重要的现实意义。本文首先从理论上分析了环境政策不确定性对企业绿色投资的影响,通过对以往文献的研究,推测环境政策不确定性与企业绿色投资之间存在负向相关,并且这种关系可能会受到企业风险承担能力、企业融资约束程度和企业投资不可逆程度的影响,基于此本文提出了四种理论假设。之后利用2010-2019年沪深A股上市企业的数据作为样本,以慧科数据库中10种主流报纸的内容为参考,统计十年期间每月含有环境、政策、不确定性及意思相近词汇的文章出现的次数,量化构建了环境政策不确定性指标,并将环保投资中的相关投资支出定义为绿色投资,使用理论、统计和实证检验的方法探究了两者之间的关系。实证研究发现,环境政策不确定性会抑制企业的绿色投资;环境政策不确定性抑制企业绿色投资的传导机制为“环境政策不确定性—企业风险承担能力—企业绿色投资”,企业的风险承担能力在两者之间发挥着中介作用,也就是说环境政策不确定性会削弱企业的风险承担能力,企业风险承担能力又会对企业的绿色投资行为产生正向积极的影响;企业融资约束会加强环境政策不确定性对企业绿色投资的抑制作用;企业投资不可逆程度也会加强环境政策不确定性对企业绿色投资的抑制作用。异质性分析结果表明,环境政策不确定性对国企与“国控点”企业绿色投资行为的抑制作用更明显。