文献类型：学位论文

中文题名：高管内部薪酬差距与企业风险承担

作者：刘念[1];

第一作者：刘念

机构：[1]河南财经政法大学;

第一机构：河南财经政法大学

导师：方拥军;河南财经政法大学

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：薪酬差距;企业风险承担;实际控制人性质;公司成长性;市场化程度

摘要：两权分离是现代经济环境下公司的标志之一,公司所有权和经营权的分离引发了包括信息不对称和目标不一致在内的多种情况,加剧了代理问题。高管是公司经营和发展中举足轻重的角色,对公司的经营活动和风险决策有着重大影响。公司所有者希望通过薪酬制度制约高管的自利行为,以达成缓解股东与管理层之间的代理问题的目的,促使高管的目标与其趋于一致。20世纪80年代后,随着国有企业改革的开始和深化,我国经理人市场逐步形成,而后管理者薪酬伴随着我国经济的高速发展增长而迅速抬高以致“天价薪酬”现象普遍,这引发了众多学者的高度重视和社会的广泛关注。不少文章研究高管薪酬制度能否影响到高管行为,从而影响公司绩效,较少文章关注到高管薪酬差距对企业风险承担的影响。本文选择2012年到2017年间沪、深两市上市公司的相关数据为初始研究样本,以第一名高管薪酬与除第一名外其他高管的货币薪酬水平为基础度量高管内部薪酬差距,以资产收益率的波动性度量企业风险承担水平,建立回归模型并进行实证检验和稳健性检验,探究高管薪酬差距对企业风险承担产生何种影响以及实际控制人性质、公司成长性和市场化程度如何影响两者的相关关系。从而得出本文的结论:（1）高管内部薪酬差距与企业风险承担水平表现出显著的负相关关系;（2）相较于非国有控股企业,高管内部薪酬差距和风险承担在国有控股企业中负相关性更强;（3）相较于低成长企业,高管内部薪酬差距和风险承担在高成长企业中负相关性更强;（4）相对于市场化程度低的地区,处于市场化程度更高地区的企业的高管内部薪酬差距对企业风险承担水平的负向影响较小。本文采用更加全面的管理层薪酬衡量标准,进一步丰富了薪酬差距与企业风险承担的研究内容。之后本文建立模型检验风险承担的经济后果以及高管内部薪酬差距是否能够影响企业风险承担的经济后果,结果证明风险承担水平与企业价值显著正相关,高管内部薪酬差距对风险承担的经济后果存在显著的负向影响。最后根据本文的研究结果,提出相应政策建议:（1）重视高管薪酬差距合理性;（2）开展合理的风险投资行为;（3）加强上市公司高管薪酬信息的披露。